EU-Gaspreisobergrenze: Nur eine Zeitverschwendung
Auch wenn die Gaspreisobergrenze nicht mehr in den Nachrichten ist, bedeutet das nicht, dass sie verschwunden ist. Irina Slav erklärt, warum sie im Moment keine Rolle spielt, aber im nächsten Winter vielleicht doch. Und das ist wahrscheinlich nicht das, was die Initiatoren im Sinn hatten, denn Händler können und haben angekündigt, dass sie Transaktionen außerhalb der EU durchführen werden, was die Märkte weniger stabil machen könnte.
Von Irina Slav, die seit über einem Jahrzehnt für Oilprice.com über die Öl- und Gasindustrie schreibt. Zuerst erschienen bei OilPrice.
Letzte Woche ist in der Europäischen Union eine Preisobergrenze für Erdgas in Kraft getreten.
Nach langem Hin und Her änderte die EU-Kommission die Preisobergrenze auf 180 Euro pro Megawattstunde (MWh).
Auf dem EU-Spotmarkt wird Erdgas für rund 50 Euro, also etwa 53 US-Dollar, pro MWh verkauft.
Letzte Woche hat die Europäische Union eine Obergrenze für die Erdgaspreise festgelegt. Damit sollte verhindert werden, dass sich der enorme Anstieg der Gaspreise vom letzten Jahr wiederholt, der mehr als 350 US-Dollar pro Megawattstunde erreichte.
Nachdem die Nord-Stream-Pipeline, über die russisches Gas hauptsächlich nach Europa gelangte, im Sommer gesprengt worden war, stiegen die Preise. Unternehmen schlossen und Menschen versammelten sich, um gegen ihre hohen Stromrechnungen zu protestieren. Und die EU möchte, dass sich so etwas nie wieder wiederholt.
Es war nicht einfach, alle Beteiligten dazu zu bringen, sich auf eine Preisobergrenze zu einigen. Es gab von Anfang an Probleme. Einige EU-Mitglieder, vor allem die wohlhabenderen wie Deutschland und die Niederlande, waren gegen die Idee, eine Preisobergrenze für eine Ware einzuführen, die auf einem freien Markt ohne Regeln verkauft wird. Andere, wie Spanien, Italien und die osteuropäischen Länder, verteidigten die Obergrenze als eine Möglichkeit, die Gaspreise niedrig zu halten.
Die erste Idee der Europäischen Kommission war, den Gaspreis auf 275 Euro pro MWh zu begrenzen, was 287 Dollar entspricht, wenn dieser Preis zwei Wochen lang auf dem Spotmarkt gleich bleibt. Außerdem musste der Gaspreis in Europa mindestens 58 Euro höher sein als der Durchschnittspreis für LNG auf dem Spotmarkt an zehn aufeinanderfolgenden Tagen innerhalb desselben Zweiwochenzeitraums. Dies würde die Sache noch schwieriger und unwahrscheinlicher machen.
Aufgrund der Höhe der ursprünglichen Preisobergrenze, der Dauer bis zum Inkrafttreten der Obergrenze und der Tatsache, dass es sich um LNG handelte, wurde diese erste Idee verworfen, da sie nicht viel bewirkte.
Die Kommission änderte den Vorschlag und legte die Obergrenze auf 180 Euro pro MWh fest, was etwa 197 Dollar entspricht. Die Obergrenze würde in Kraft treten, wenn die Preise drei Tage hintereinander auf diesem Niveau blieben und wenn dieser Preis 35 Euro über dem brandneuen EU-Benchmarkpreis für LNG läge. Obwohl die Obergrenze offiziell genehmigt wurde, ist sie noch weitgehend nutzlos.
Auf dem EU-Spotmarkt wird Erdgas für etwa 50 Euro, also etwa 53 Dollar, pro MWh verkauft. Im Moment ist es unwahrscheinlich, dass sich dies so sehr ändern wird, dass die Deckelung aufgehoben werden muss. Zu dieser Jahreszeit ist die Menge des gespeicherten Gases viel höher als sonst, so dass sich die europäischen Käufer keine Sorgen machen müssen, dass die Nachfüllsaison zu früh kommt.
Carol Ryan vom Wall Street Journal meint, dass ein später Kälteeinbruch diese Speicher möglicherweise leeren und die Gaspreise näher an die Obergrenze bringen könnte. Dem Bericht zufolge werden die Händler jedoch wahrscheinlich anders handeln, bevor die TTF-Benchmark 180 Euro pro MWh erreicht. Und als Erstes werden sie ihre Geschäfte vom klaren und streng regulierten Aktienmarkt auf den weniger klaren außerbörslichen Handel verlagern.
Händler und ICE wiesen schnell darauf hin, dass dies eine große Sorge ist, als sie über die Höhe und die Bedingungen der Obergrenze sprachen. Selbst die Europäische Zentralbank erklärte, dass die Obergrenze das Finanzsystem der EU weniger stabil machen könnte. ICE sagte, dass es gezwungen sein könnte, die EU zu verlassen.
ICE erklärte im Dezember gegenüber Reuters: “Wenn man sich darauf einigt, wird der Marktkorrekturmechanismus den Kunden und der Marktinfrastruktur aufgezwungen, ohne dass Zeit für robuste Tests und sorgfältiges Risikomanagement bleibt.”
“Als Marktbetreiber ist es die Aufgabe von ICE, alle Optionen zu prüfen, wenn dieser Mechanismus vereinbart wird, einschließlich der Frage, ob es immer noch möglich ist, einen guten Markt in den Niederlanden zu haben”, sagte der Börsenbetreiber ebenfalls.
ICE hat die EU noch nicht verlassen, aber für den Fall der Fälle hat sie einen TTF-Markt im Vereinigten Königreich eingerichtet. Im Moment sieht es nicht so aus, als ob die Bedingungen, die zur Auslösung der Obergrenze erforderlich sind, in nächster Zeit eintreten werden. Theoretisch sollte das jeden freuen. In der Realität ist es nicht ganz so einfach.
Die Europäische Union hat zum Ende des Winters eine Rekordmenge an Gas eingelagert. Aber sie hat dieses Gas gekauft, als die Preise um ein Vielfaches höher waren als jetzt. Sie kann dieses Gas nicht verkaufen, denn das würde sie Milliarden von Euro kosten.
Mit anderen Worten: Einerseits verfügt die EU über genügend Gas, um etwaige Kälteeinbrüche im Spätwinter zu überstehen, andererseits sitzt sie auf Gas fest, das sie zu Preisen zwischen 100 und 350 Euro gekauft hat und nun für 50 Euro verkauft. Irgendwann müssen die Käufer für den nächsten Winter erneut einkaufen, und die Preise werden mit Sicherheit steigen, was die Kosten weiter in die Höhe treiben wird.